LONDRES, 10 jul (Reuters) – Un número cada vez mayor de países está repatriando reservas de oro como protección contra el tipo de sanciones impuestas por Occidente a Rusia, según un sondeo de Invesco sobre bancos centrales y fondos soberanos publicado el lunes.
La caída del mercado financiero el año pasado causó pérdidas generalizadas para los administradores de dinero soberano que están «fundamentalmente» reconsiderando sus estrategias con la creencia de que la inflación más alta y las tensiones geopolíticas llegaron para quedarse.
Más del 85% de los 85 fondos soberanos y los 57 bancos centrales que participaron en el Estudio de Gestión de Activos Soberanos Globales de Invesco creen que la inflación ahora será más alta en la próxima década que en la anterior.
El oro y los bonos de mercados emergentes se consideran buenas apuestas en ese entorno, pero la congelación el año pasado de casi la mitad de las reservas de oro y divisas de Rusia por valor de 640.000 millones de dólares por parte de Occidente en respuesta a la invasión de Ucrania también parece haber provocado un cambio.
La encuesta mostró que una «parte sustancial» de los bancos centrales estaba preocupada por el precedente que se había sentado. Casi el 60% de los encuestados dijo que había hecho que el oro fuera más atractivo, mientras que el 68% mantenía reservas en casa en comparación con el 50% en 2020.
Un banco central, citado de forma anónima, dijo: «Lo teníamos (oro) en Londres… pero ahora lo hemos transferido de nuevo a nuestro propio país para mantenerlo como un activo de refugio y mantenerlo a salvo».
Rod Ringrow, jefe de instituciones oficiales de Invesco, que supervisó el informe, dijo que esa es una opinión generalizada.
«‘Si es mi oro, entonces lo quiero en mi país’ (ha) sido el mantra que hemos visto en el último año más o menos», dijo.
DIVERSIFICAR
Las preocupaciones geopolíticas, combinadas con las oportunidades en los mercados emergentes, también están alentando a algunos bancos centrales a diversificarse más allá del dólar.
Un creciente 7% cree que el aumento de la deuda de EE. UU. también es negativo para el dólar, aunque la mayoría aún no ve una alternativa como moneda de reserva mundial. Los que ven al yuan chino como un competidor potencial cayeron al 18%, desde el 29% del año pasado.
Casi el 80% de las 142 instituciones encuestadas ven las tensiones geopolíticas como el mayor riesgo durante la próxima década, mientras que el 83% citó la inflación como una preocupación para los próximos 12 meses.
La infraestructura ahora se ve como la clase de activo más atractiva, particularmente aquellos proyectos que involucran generación de energía renovable.
Las preocupaciones sobre China significan que India sigue siendo uno de los países más atractivos para la inversión por segundo año consecutivo, mientras que la tendencia «near-shoring», donde las empresas construyen fábricas más cerca de donde venden sus productos, está impulsando a países como México, Indonesia y Brasil.
Además de China, Gran Bretaña e Italia se consideran menos atractivos, mientras que el aumento de las tasas de interés junto con los hábitos de trabajo desde casa y de compras en línea que se arraigaron durante el brote de COVID-19 significaron que la propiedad es ahora el activo privado menos atractivo.
Ringrow dijo que los fondos patrimoniales que se desempeñaron mejor el año pasado fueron aquellos que reconocieron los riesgos que plantean los precios inflados de los activos y estaban dispuestos a realizar cambios sustanciales en la cartera. Sería lo mismo en el futuro.
«Los fondos y los bancos centrales ahora están tratando de lidiar con una inflación más alta», dijo. «Es un gran cambio radical».